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LBO ou Leveraged buy-out (Rachat avec effet de levier)
Vérifié le 19 décembre 2023 - Direction de l'information légale et administrative (Premier ministre)
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Publication/Texte/otherwise
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Le Leveraged buy-out (LBO) ou rachat avec effet de levier est un montage financier permettant le rachat d'une entreprise via une société holding.
Publication/Texte
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Publication/ListeSituations/Situation/Texte/Chapitre or Publication/Texte/Chapitre
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Chapitre #idm46 Titre
Chapitre Content
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Le leveraged buy-out (LBO) ou rachat avec effet de levier est un montage financier permettant le rachat d'une entreprise en ayant recours à beaucoup d'endettement.
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Chapitre #idm53 Titre
Chapitre Content
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Un LBO est mis en place par ceux qui veulent acheter la société cible.
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Selon la nature de l'acheteur, le LBO aura un nom différent :
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Liste @type = 'puce'
Lorsque les repreneurs sont des cadres dirigeants de l'entreprise rachetée, on parle de Leveraged Management buy-out (LMBO).
Lorsque les repreneurs (investisseurs) proviennent uniquement de l'extérieur, on parle de Leveraged Buy-In (LBI)
Lorsque les acheteurs sont à la fois des investisseurs extérieurs et des cadres internes à l'entreprise rachetée, on parle de Buy-In Management Buy-Out (BIMBO)
Lorsque les actionnaires veulent à terme fusionner l'entreprise avec une autre, on parle de Leveraged Build-Up (LBU)
Lorsque les acheteurs sont des investisseurs extérieurs et qu'ils apportent une nouvelle équipe de management, on parle de Leveraged Management Buy-In (LMBI)
Lorsque le propriétaire de la société est lui même acheteur, on parle de Owner Buy-Out (OBO)
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Chapitre #idm77 Titre
Chapitre Content
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Pour mettre en place un LBO, il faut dans un premier temps créer une société holding.
context[6][Chapitre]/child[3] = Paragraphe
Elle aura pour rôle de s'endetter pour acheter une société cible.
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Le reste des fonds provient généralement de fonds spécialisés en capital-risque (banques, assurances, etc.). Les fonds empruntés correspondent en moyenne à 70 % de la mise initiale. Ces fonds sont souvent apportés par des banques classiques.
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Dans tous les cas, les repreneurs deviennent actionnaires majoritaires de la société rachetée. Celle-ci doit rembourser l'emprunt en reversant des dividendes à la holding. On dit que la société holding récupère le cash flow.
context[6][Chapitre]/child[6] = Paragraphe
La plupart du temps, la société holding et la société cible fusionnent à la fin du remboursement de l'emprunt.
context[6][Chapitre]/child[7] = Paragraphe
Il est aussi possible de fusionner pendant le remboursement.
context[6][Chapitre]/child[8] = Paragraphe
Cette fusion permet à la société de déduire la charge de l'emprunt de ses résultats sans avoir à faire une distribution de dividendes.